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16/01/2020 17:11

《基金之道-龐寶林》2020年地區看新興市場

  《基金之道》摩根士丹利稱在全球經濟活力放緩近18個月後,到2020年一季度,全球
經濟將見底,其後逐漸反彈;目前多家央行的貨幣政策正在逐漸寬鬆,據摩根士丹利稱追蹤的
32家央行中有超過20家正在減息擴大寬鬆﹒不過預計全球經濟明年的復甦是不均衡的,新興
市場將是經濟復甦的主力﹒聯儲局此次議息會議維持基準利率不變,但沒有阻擋諸如歐元,英鎊
,人民幣,港幣等貨幣近一個月走強的趨勢,正因為美元的走弱,給了新興市場減息的空間,預
計將有更多新興市場國家採取更加寬鬆的貨幣政策,利好新興市場股市且料新興市場地區相關基
金仍有較大的升幅空間﹒另外,新興市場若明年走強,經濟基本面轉好,將很大程度提振大宗商
品的走勢,如能源商品、基礎原材料和農副產品等﹒能源產業在大宗商品的地位舉足輕重﹒原油
市場已經處於很長時間的熊市所以原油價格此前長期低迷﹒但回顧2019年,非常顯著的一個
變化是很多獨立鑽井能源生產商破產重組,已經開始影響後續的產能上升。經過這幾年的破產重
組,市場留存的能源行業中大型上市公司目前現金流充足,很多企業分紅派息比例均超過5%,
每年回購股票的比例超過3%。包括沃倫.巴菲特等價值投資者已經開始加倉能源股。若新興市
場明年經濟有所起色,料能源行業股票的表現將會極為優異,很有可能觸底反彈表現將超過其餘
行業板塊﹒

*2020年板塊看科技板塊*

  目前美國與伊朗之間的緊張局勢有所緩解,中美貿易第一階段協議即將簽署,對貿易關係,
地緣政治問題敏感的相關科技板塊基金年初至今已平均錄得近6%的回報。另外,分析師預計
2020年半導體與芯片市場復甦在望,相關芯片股,半導體股2020年或將受惠上漲從而帶
動科技板塊基金進一步上揚。但美國料將設立更多的關卡阻止賣技術零件給華為這一問題可能會
限制芯片。目前全球處於低利率的環境中,且利率有望在2020年進一步下滑,這給許多科技
公司機會進行發債,並用發債得來的資金用於回購股票令股價愈升愈有,這很可能支撐美股的牛
市繼續,不過當市場相反時,如2018年第四季度金融槓桿不可不察的破壞力令股價急跌﹒目
前市場紛擾因素仍然很多,大部分行業板塊都處於相同的周期,且與宏觀經濟相關性高,所以
2020年5G產業鏈或將成為投資者重點布局的科技板塊的投資線,因為5G這個全新的科技
板塊領域與傳統科技領域不同,且所處的經濟周期也有所不同,5G的應用與雲計算等都會幫助
科技企並節約大量的成本,大幅度增加利潤,這將給科技板塊帶來更大的想像和創新空間,雲遊
戲,VR╱AR等新型遊戲領域料將大受追捧?!稏|驥基金管理董事總經理 龐寶林》

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