Eng

29/11/2019 15:01

【嚟緊炒D乜】中國聯塑破頂後續回吐,趁低8元水平中線吸納

  《嚟緊炒D乜》11月港股大幅波動後,大戶開始為明年部署,12月大市或會轉趨平淡甚
至走勢向下,投資者宜重新注意業績良好的價值股。中國聯塑(02128)今年股價已大升逾
一倍,但往績市盈率及預期市盈率目前仍然低於10倍,近日已晉身MSCI中國指數成分股,
仍然值得注意。
  中國聯塑主要在中國從事塑料管道系統業務,產品用於供水、排水、電力供應及通訊為主,
例如用於國內「煤改氣」及「水污染防治行動計劃」等能源及環保項目、舊城改造與鄉村給排水
建設項目及一般建築項目中。該公司在國內設有23個生產基地,分布於16個省份。該公司通
過八大地區部門在中國境內外經營業務,收入主要來自華南市場。

*業績穩步上揚,今年股價升逾一倍*

  中國聯塑2019年股價大升超過一倍,歸功於業績穩步上揚,業務不受中美貿易戰影響。
中國聯塑最近4年的業績一直增長,盈利複合年增長率為12﹒5%。2018年收入增加
16﹒6%至237億元(人民幣.下同),毛利率維持於26﹒2%的健康水平,擁有人應佔
溢利則增加8﹒7%至25億元。
  該集團於8月底公布的2019年上半年業績錦上添花,刺激股價在公布業績前後持續上升
。該公司上半年收入僅增加6﹒6%至111億元,塑料管道系統銷售維持佔總收入的
90%,而來自華南市場的收入維持在54%的水平,但整體毛利率上升至28﹒7%,擁有人
應佔溢利於是增加21﹒4%至約13億元。該公司通過向原材料供應商大量採購等措施,有效
控制原材料和生產成本,原材料平均成本價格只按年上漲0﹒9%,而塑料管道系統的平均售價
按年上調4﹒5%至每噸9969元,塑料管道系統業務的毛利率上升2﹒6個百分點至
29﹒4%,帶動整體毛利率上升。

*管理層:今年收入可達雙位數增長*

  該公司於2019年上年年擴充塑料管道及管件生產的年度設計產能,由2018年的
262萬噸擴充至269萬噸,半年產能使用率80﹒7%較2018年全年的84﹒8%為低
,應該是天氣欠佳影響需求所致。集團擴充產能可為未來的需求恢復正常增長作好準備。集團在
今年5月與新疆八鋼國際貿易股份針對中亞及新疆市場簽訂戰略合作協議,未來會借助對方於中
亞五國的網絡,拓展中亞市場,把握一帶一路政策帶來的龐大機遇。
  中國聯塑還有經營其他業務。該公司製造及銷售建材家居產品,為把握國內新型城鎮化及舊
城改造項目的機遇。目前建材家居產品業務佔總收入的5﹒1%。此外,該公司目前參與提供污
水、危險廢品處理及相關環保服務,並且經營「領尚環球之家」跨國平台,以促進中國家居建材
及其他消費品的海外分銷及零售。該等業務與該公司的核心業務塑料管道系統銷售相輔相成。
  中國銀河國際證券(香港)於本周初與中國聯塑管理層舉行電話會議。管理層仍然有信心實
現年初定下的目標,即收入達到雙位數增長。今年上半年華南沿海一帶的建築項目施工進度受到
天氣欠佳影響,抑制了塑料管道系統業務銷量的增長,而下半年天氣轉好,需求恢復至正常水平
,實在有利收入增長。

*納入MSCI指數後支持股價上升*

  中國聯塑在11月下旬獲納入MSCI中國指數,預期股份成交量將會增加,有望獲得更多
機構投資者注意,市場評價提高。股價或會因此上升。
  中國聯塑的資產負債比率從2018年底的43﹒8%上升至今年年中的44﹒5%,仍然
處於健康水平。該公司今年上半年的派息比率維持於29%,與去年同期水平相若,但該公司全
年業績可望持續增長,可能會再提高派息比率,趁機取悅機構投資者。
  中國聯塑於納入MSCI中國指數當日以大成交創出全年以至上市以來新高9﹒3元後回落
,現在股價跌近50天線的8元水平,估計有強大支持。投資者可於該水平中線吸納。
《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》

 表列中國聯塑(02128)近年業績:
 
 項目╲年期 ?。玻埃保怪衅凇  。玻埃保溉辍  。玻埃保啡辍  。玻埃保度?br>------------------------------------------
 收益    ?。保保暴q4億  ?。玻常珐q3億  ?。玻埃畅q6億  ?。保罚博q2億
       ?。ǎ订q6%)?。ǎ保订q6%)?。ǎ保俯q2%)?。ǎ保博q8%)

 毛利     ?。常博q0億   ?。叮博q3億   ?。担畅q2億   ?。矗旦q8億
      ?。ǎ保珐q6%)?。ǎ保珐q1%)?。ǎ保订q0%)?。ǎ保订q4%)
 
 淨利     ?。保博q6億   ?。玻穿q9億   ?。玻博q9億   ?。保供q2億
      ?。ǎ玻暴q4%) ?。ǎ俯q7%)?。ǎ保供q3%)?。ǎ保俯q6%)

 毛利率    ?。玻俯q7%   ?。玻订q2%   ?。玻订q1%   ?。玻订q6%

 純利率    ?。保暴q3%   ?。保癌q5%   ?。保暴q3%   ?。保暴q2%

 股息      ?。保哺巯伞    。常案巯伞    。保父巯伞    。保蹈巯?br>------------------------------------------
 註:年結日12月31日,貨幣為人民幣


 表列中國聯塑(02128)及股指今年表現:
------------------------------------------
 股份(編號)        今年以來(%)  第三季以來(%)  本月以來(%)
------------------------------------------
 中國聯塑(02128)  ?。保玻珐q2   ?。常博q8     ?。癌q9
 恆生指數           ?。博q0    ?。珐q6     ?。博q0
 國企指數           ?。暴q8    ?。旦q3     ?。博q2
------------------------------------------
 逵:資料截至11月29日下午3時正

etnet財經?生活App   財智?健康?品味生活     【立即下載】  iOS版 / Android版
More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 28,015.06
    +337.27 (+1.219%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,145.91
    +28.48 (+0.914%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 8,656.53
    +85.83 (+1.001%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰升57.736
較港股︰+0.50%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰升334.641
較港股︰-0.29%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升6.255
較港股︰-0.56%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰升78.180
較港股︰+0.30%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰升201.890
變動率︰+0.945%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌115.850
變動率︰-0.771%
JD 京東
按盤價(USD)︰升32.930
變動率︰+1.199%
WB 微博
按盤價(USD)︰升44.170
變動率︰+0.707%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升270.710
變動率︰+1.932%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰升1,751.600
變動率︰+0.639%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升201.050
變動率︰+0.848%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,340.620
變動率︰+0.940%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 07/12/2019 14:04 EST
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:06/12/2019 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 07/12/2019 14:04 EST
顯示更多
緊貼市況
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 02382 舜宇光學科技
  • 138.700
  • 08259 HON CORP
  • 0.238
  • 01977 安樂工程
  • 0.920
  • 01177 中國生物製藥
  • 10.620
  • 01839 中集車輛
  • 5.940
  • 目標︰$6.38
  • 01299 友邦保險
  • 77.950
  • 目標︰$88.00
  • 02138 香港醫思醫療集團
  • 5.400
  • 目標︰$6.20
  • 00384 中國燃氣
  • 29.050
  • 目標︰$36.00
  • 01888 建滔積層板
  • 9.000
  • 目標︰$9.50
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 00700 騰訊控股
  • 335.600
  • 00005 滙豐控股
  • 57.450
  • 02018 瑞聲科技
  • 61.950
  • 01810 小米集團-W
  • 9.340
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 197.500
  • 目標︰$220.00
  • 02269 藥明生物
  • 91.800
  • 目標︰$97.00
  • 00285 比亞迪電子
  • 15.640
  • 目標︰$18.00
  • 00552 中國通信服務
  • 5.240
  • 目標︰$5.58
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 06/12/2019 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 07/12/2019 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 06/12/2019 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介